Bölgesel bankalar giderek artan emlak kredisi zorluklarıyla karşı karşıya
Yatırımcılar, özellikle New York Community Bancorp’un (NYSE:NYCB) ticari gayrimenkul (CRE) kredilerine ciddi oranda maruz kalması ışığında, ABD bölgesel bankalarının mali sağlığı konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor. Apollo araştırmasına göre bölgesel bankaların tüm ödenmemiş CRE kredilerinin yaklaşık %70’ini elinde bulundurması nedeniyle bu endişe daha da arttı. Silikon Vadisi Bankası’nın 2023 baharında bölgesel bir bankacılık krizine yol açan çöküşü bu korkuları artırdı.
Silicon Valley Bank’ın çöküşünden önce açığa satış yapmasıyla tanınan Raging Capital Ventures’tan William C. Martin, 30 Ocak’taki kazanç açıklamasının ardından NYCB’ye karşı benzer bir iddiaya girdi. Gayrimenkul kredileriyle ilgili zorlukların açıklanması NYCB’nin hisse fiyatında yaklaşık %60’lık bir düşüşe neden oldu. Martin, potansiyel emlak kayıpları nedeniyle daha fazla düşüş bekliyor ve NYCB’nin kar gücünün zarar görebileceğine ve bunun da bankanın sermaye artırmasını gerektirebileceğine inanıyor. NYCB Çarşamba günü yaptığı açıklamada sermaye artırımının bir seçenek olduğunu ancak böyle bir önlem için acil bir planının olmadığını kabul etti.
Banka, açığa satış yapanların bakış açısı hakkında yorum yapmamayı tercih etti.
Arena Investors CEO’su Dan Zwirn, NYCB’nin açıklamasından bu yana KBW Bölgesel Bankacılık endeksinin %11’lik düşüşüne de yansıyan artan temerrüt riski nedeniyle gayrimenkul yatırımlarında dikkatli olunması gerektiğini belirtti.
Halen COVID-19 salgınının etkilerinden kurtulmaya çalışan CRE piyasası, temerrüt oranlarında artışa hazırlanıyor. Fitch, ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler için 2024 yılında %8,1’lik bir artış öngörüyor. Çok aileli ticari mülkler için temerrüt oranlarının 2023’teki %0,62’den 2024’te %1,3’e yükselmesi bekleniyor. Piyasa aynı zamanda yüksek faiz oranlarının baskısıyla da karşı karşıya. Goldman Sachs’a göre bu yıl ve gelecek yıl vadesi dolacak yaklaşık 1,2 trilyon dolarlık ticari ipotek var.
NYCB’nin New York’taki kira istikrarı sağlayan ev sahipleri için değerli bir borç veren olması, NYCB için özel bir risk oluşturmaktadır. Çok aileli kredi portföyünün yarısından fazlası, birden fazla kira düzenlemesine tabi olan New York Eyaleti mülklerine bağlıdır. Bu mülklerdeki temerrüt oranı, pandeminin ve kira kontrol mevzuatının etkisiyle Nisan 2020’de %0,32’den Aralık 2023’te %4,93’e yükseldi.
CRE riski yüksek olan bankalara açık pozisyon veren Orso Partners’tan Nate Koppikar, bankacılık sektörünün geçen yılki krizden kaynaklanan başka zorluklarla karşı karşıya kalabileceğini öne sürüyor.
Bazı yatırımcılar ağır konut kredisi veren bankalara odaklanıyor. Martin ayrıca OceanFirst’te ve daha önce Valley National’da kısa pozisyon açtı ve sermaye kullandıktan sonra ikinci pozisyondan çıktı. Bu bankalar, NYCB ile birlikte, toplam risk bazlı sermayenin %300’ünü aşan CRE varlıklarına sahiptir; FDIC, bu seviyenin önemli bir CRE yoğunlaşma riskine işaret edebileceğini öne sürmektedir. Trepp verilerine göre Valley’in CRE varlıkları toplam risk bazlı sermayenin %479’unu, OceanFirst’in varlıkları ise %447’sini oluşturuyordu.
Fitch, varlıkları 100 milyar dolardan az olan yaklaşık 1.900 bankanın özsermayelerinin %300’ünü aşan CRE kredilerine sahip olduğunu bildirdi. Kurum ayrıca, CRE’deki ortalama yüzde 40’lık fiyat düşüşünün, çoğunlukla küçük bankalar olmak üzere orta sayıda bankanın iflasına yol açabileceği konusunda da uyardı.
OceanFirst, portföyünü belirli risk altındaki sektörlerde düşük konsantrasyonla çeşitlendirilmiş olarak tanımlarken Valley’in CFO yardımcısı Travis Lan, çeşitli CRE portföylerine güvendiğini belirtti. Her iki banka da açığa satış faizleri ve CRE konsantrasyonundaki dalgalanmalara değindi.
Bölgesel bankalar potansiyel zorluklara hazırlanırken bazıları kredilerini zararına satmayı veya zarar karşılıklarını artırmayı düşünüyor. NYCB, kredili satışları CRE konsantrasyonunu azaltma stratejisinin bir modülü olarak değerlendirdiğini belirtti. Ancak finans profesörü Rebel Cole, mülklerin değerinin artık kredinin verildiği zamana göre çok daha düşük olduğunu, bunun da kredi satışlarını idealden daha düşük hale getirebileceğini belirtti. Northwind Group’tan Ran Eliasaf, son beş ila yedi yılın kredilerinin özellikle sıkıntılı olduğunu vurguladı.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş, tercüme edilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
